人民币发行量增多?

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2015年政府发行了约9764亿元人民币的央票,到期回购量高达8.23万亿。 央行资产负债表的规模在2015年末比年初增加了近20%,达到近35万亿元。

据财政部数据,截至2015年末,中国国债余额为14.21万亿元,比上年末减少7185亿元,降幅4.9%;而2014年债券发行量及净融资额则创下历史最高纪录,分别达5.72万亿元和7.48万亿元。

除了通过发行央票回笼流动性外,央行还连续下调存款准备金率、基准利率和企业贷款加权平均利率,预计可分别为企业和个人释放大约6万多亿元的流动性和信贷资金。

还有大约5.42万亿元的MPP(麻辣粉)以及4.25万亿元的MLF陆续到期或者需要续作。

随着今年货币政策逆周期调节力度加大,公开市场操作、SLF(常备借贷便利)、PSL(抵押补充贷款)和OMO(逆回购)等工具的使用,会进一步增加基础货币投放,广义货币(M2)增速可能会继续上升至13%左右。 如果考虑财政政策发力,提高赤字率并发行特别国债,动用基建投资刺激经济,那么这将会是中国历史上第一次大规模财政赤字。不过因为当前中国经济下行压力较大,且国际环境不容乐观,保持货币政策的独立性非常重要,因此采用直接扩张性财政政策的概率并不大。

考虑到目前房地产投资增速已经有所回落,且个人消费有望成为新的经济增长点,不排除央行采取降准降息的方式降低银行间流动性,进而间接带动社会融资成本下降,最终达到刺激投资和消费的目的。

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